Chủ tịch Phát Đạt (PDR) giải thích chuyện bán cổ phiếu, doanh nghiệp lên kế hoạch huy động gần 2.000 tỷ đồng

Chủ tịch nói dùng tiền bán cổ phiếu để hỗ trợ doanh nghiệp, đại hội nhận thêm gói phát hành gần 2.000 tỷ đồng

Một trong những điểm được cổ đông hỏi thẳng tại đại hội là việc ông Nguyễn Văn Đạt từng bán ra lượng lớn cổ phiếu ở vùng giá cao, trong khi gần đây chỉ đăng ký mua lại 3 triệu cổ phiếu khi thị giá đã lùi sâu. Trả lời vấn đề này, Chủ tịch PDR nói việc bán cổ phiếu trước đây không nhằm phục vụ nhu cầu cá nhân, mà để có nguồn lực tài chính hỗ trợ doanh nghiệp vượt qua giai đoạn nguy hiểm. Việc đăng ký mua lại gần đây, theo ông, là vì đã sắp xếp được dòng tiền.

Cùng lúc với phần giải thích từ người đứng đầu doanh nghiệp, PDR trình cổ đông phương án chào bán tối đa 199,6 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, theo tỷ lệ 5:1, với giá chào bán dự kiến 10.000 đồng/cổ phiếu. Nếu hoàn tất, số tiền huy động dự kiến gần 1.996 tỷ đồng.

Theo phương án sử dụng vốn, 1.550 tỷ đồng sẽ được dùng để đầu tư trực tiếp vào các dự án, 300 tỷ đồng dành cho nhận chuyển nhượng cổ phần các công ty mục tiêu, còn gần 146 tỷ đồng được bổ sung vào vốn lưu động. Song song với đó, HĐQT cũng xin ý kiến phát hành tối đa 119,7 triệu cổ phiếu để trả cổ tức năm 2025 với tỷ lệ 10%.

Phần vốn huy động lần này được gắn chặt với kế hoạch M&A. PDR dự kiến dùng tiền để nhận chuyển nhượng 50% cổ phần tại CTCP Đầu tư Thương mại Dịch vụ AKYN, đây là đơn vị gắn với dự án 239 Cách Mạng Tháng 8 tại TP.HCM, khu đất gần 3.500 m2, có tổng mức đầu tư dự kiến 5.500 tỷ đồng. Tại Đà Nẵng, doanh nghiệp cũng lên kế hoạch nhận chuyển nhượng 99% cổ phần tại Công ty TNHH Đầu tư Bất động sản Đà Nẵng Centre Point từ ông Võ Ngọc Châu, với giá trị hơn 1.061 tỷ đồng, để phát triển dự án ven sông Hàn.

Bên cạnh đó, PDR đang hoàn tất thủ tục đề xuất 2 dự án BT tại TP.HCM với tổng mức đầu tư 24.000 tỷ đồng, gồm một bệnh viện 1.000 giường trị giá 9.000 tỷ đồng và một dự án hạ tầng giao thông đường trên cao khoảng 15.000 tỷ đồng. Trước đó, trong báo cáo thường niên 2025, doanh nghiệp cũng đã công bố danh sách 6 dự án dự kiến triển khai trong năm 2026, gồm Hàn River, Quy Nhơn Iconic, Thuận An 1, Serenity Phước Hải, Poulo Condor và khu đất 239 Cách Mạng Tháng Tám.

Lãi phục hồi nhờ thoái vốn, dòng tiền kinh doanh vẫn âm gần 3.000 tỷ đồng

Nếu nhìn vào báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán 2025, PDR đã có một năm phục hồi rõ hơn về lợi nhuận. Doanh thu thuần đạt 1.324,97 tỷ đồng, giá vốn 604,79 tỷ đồng, lợi nhuận gộp đạt 720,19 tỷ đồng.

Doanh thu tài chính ở mức 638 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính là 349,04 tỷ đồng, riêng chi phí lãi vay 346,78 tỷ đồng. Sau khi trừ chi phí bán hàng 24,55 tỷ đồng, chi phí quản lý doanh nghiệp 236,52 tỷ đồng, lỗ từ công ty liên doanh, liên kết 13,01 tỷ đồng và lỗ khác 84,03 tỷ đồng, doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận sau thuế 514,69 tỷ đồng, trong đó phần thuộc về cổ đông công ty mẹ là 515,07 tỷ đồng.

Nhưng phần lợi nhuận này không đến thuần từ hoạt động bán hàng. Trong năm 2025, PDR đã chuyển nhượng 94% cổ phần tại Công ty Cổ phần Đầu tư Bất động sản Ngô Mây với giá 435 tỷ đồng, ghi nhận lãi tài chính 139,21 tỷ đồng. Sau đó, doanh nghiệp tiếp tục chuyển nhượng toàn bộ 99% cổ phần tại Công ty Cổ phần Đầu tư Bắc Cường với giá 1.100 tỷ đồng, mang về thêm 405,64 tỷ đồng lãi tài chính.

Chỉ riêng hai thương vụ này đã đóng góp 544,86 tỷ đồng, chiếm phần lớn khoản doanh thu tài chính 638 tỷ đồng của cả năm. Báo cáo thường niên 2025 cũng cho thấy PDR coi năm 2025 là năm tái cấu trúc danh mục, chuyển nhượng một số dự án để giải phóng nguồn lực và tái phân bổ vốn.

Bảng cân đối kế toán cuối năm vẫn còn nhiều lớp sức ép. Tổng tài sản hợp nhất của PDR tại ngày 31/12/2025 ở mức 27.270,25 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu 12.423,94 tỷ đồng, còn tổng vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn, dài hạn là 5.544,19 tỷ đồng. Tiền và tương đương tiền cuối năm đạt 375,92 tỷ đồng.

Trong khi đó, các khoản phải thu ngắn hạn lên tới 6.999,95 tỷ đồng, còn hàng tồn kho ở mức 16.714,68 tỷ đồng. Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm 2.975,42 tỷ đồng, trong khi dòng tiền đầu tư dương 1.572,25 tỷ đồng và dòng tiền tài chính dương 1.435.41 tỷ đồng.

Với PDR, câu chuyện của năm 2025 vì thế không chỉ nằm ở khoản lãi 515,07 tỷ đồng, mà còn nằm ở chỗ 23.575,27 tỷ đồng vốn vẫn đang nằm trong hàng tồn kho và phải thu ngắn hạn trước khi doanh nghiệp bước vào kế hoạch huy động gần 1.996 tỷ đồng.