Đầu tư Phát triển máy Việt Nam (VVS) sắp niêm yết HOSE: Lộ diện 'tân binh' nghìn tỷ nhưng gần như không có thanh khoản
Với tổng tài sản gần 2.850 tỷ đồng, nhưng cổ phiếu VVS gần như không có thanh khoản và dòng tiền âm hàng trăm tỷ, động thái nộp hồ sơ niêm yết trên HOSE khiến giới đầu tư không khỏi băn khoăn về nội lực thực sự của doanh nghiệp.
Công ty sở hữu gần 2.850 tỷ đồng tài sản, nhưng hơn 64% nằm ở khoản phải thu
CTCP Đầu tư Phát triển máy Việt Nam (VVS) vừa nộp hồ sơ đăng ký niêm yết hơn 21,5 triệu cổ phiếu trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM (HOSE), rời sàn UPCoM. Với thị giá 20.000 đồng/cổ phiếu (tính đến ngày 3/6/2025), vốn hoá doanh nghiệp vào khoảng 430,5 tỷ đồng. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là khối lượng giao dịch trung bình 20 phiên gần nhất chỉ đạt… 445 cổ phiếu/phiên – gần như không có thanh khoản.
Được thành lập năm 2010 với vốn điều lệ ban đầu chỉ 1,8 tỷ đồng, doanh nghiệp có trụ sở chính tại Hà Nội, hoạt động chính trong mảng kinh doanh ô tô và xe có động cơ. Tính đến cuối năm 2024, ba cổ đông lớn đang nắm giữ tổng cộng hơn 63% cổ phần, trong đó ông Nguyễn Vũ Trụ – Giám đốc kiêm Thành viên HĐQT sở hữu gần 45% vốn.
Theo báo cáo tài chính quý I/2025, tổng tài sản của VVS đạt 2.844,75 tỷ đồng – một con số không nhỏ so với nhiều doanh nghiệp cùng ngành. Tuy nhiên, trong đó tới 1.822,6 tỷ đồng (chiếm 64,1%) là các khoản phải thu ngắn hạn, còn tồn kho lên tới 851,3 tỷ đồng (29,9%).
Đáng chú ý, trong các khoản phải thu, VVS ghi nhận 193,7 tỷ đồng từ CTCP Cộng đồng xe tải Việt Nam và đặc biệt có 1.430,4 tỷ đồng là tiền thế chấp đảm bảo khoản vay – chưa rõ chi tiết cấu trúc pháp lý và mức độ rủi ro liên quan.
Dòng tiền âm hàng trăm tỷ
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của VVS trong quý I/2025 ghi nhận âm 361,9 tỷ đồng – gấp hơn 20 lần cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chủ yếu do doanh nghiệp tăng các khoản phải thu và giá trị tồn kho lên lần lượt 416,7 tỷ và 99,9 tỷ đồng chỉ trong 3 tháng đầu năm.
Ở chiều nguồn vốn, VVS đang ghi nhận khoản phải trả người bán ngắn hạn hơn 1.340 tỷ đồng với đối tác Sinotruk International – một nhánh của Tập đoàn xe tải hạng nặng quốc gia Trung Quốc. Đây là đối tác cung cấp xe và linh kiện từ nhiều năm qua.
Đáng chú ý, tháng 4/2025, VVS công bố đã ký kết hợp tác chiến lược với Sinotruk để xây dựng nhà máy lắp ráp xe tải tại Khu công nghiệp Nam Đình Vũ (Hải Phòng), quy mô dự kiến 10.000 xe/năm và tổng đầu tư khoảng 50 triệu USD. Tuy nhiên, chi tiết về vốn góp, tỷ lệ nắm giữ, cũng như nguồn vốn đầu tư chưa được công bố công khai.
